国务院新闻办公室定于2013年12月27日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请北斗卫星导航系统新闻发言人、中国卫星(股吧)导航系统管理办公室主任冉承其，中国卫星(股吧)导航定位应用管理中心主任柳其许，交通运输部综合规划司副司长苏杰介绍北斗卫星导航系统正式提供区域服务一周年等方面情况。
分析称，作为战略性新兴产业，卫星导航产业发展遇到了天时地利人和的大好机遇期。同时，建设北斗卫星导航系统，对于提高我国的国际地位，促进经济社会的发展，保障国家安全等许多方面，都具有十分重大特殊的战略意义。
目前国内已经形成了一条从卫星导航、基础数据、地图引擎到下游软硬件应用的大地理信息产业链，细分领域本土龙头企业受益明显。受事件驱动影响，卫星导航概念股有望重获资金追捧;结合历史资金炒作路线，个股建议关注：北斗星通(股吧)、北方导航、合众思壮、超图软件、四维图新、华力创通等。
概念股：
北斗星通(股吧)：公司专业从事卫星导航定位产品、基于位置信息系统应用和基于位置运营服务业务，已逐步确立了在用于测绘国产高精度接收机核心部件、海洋渔业安全生产应用、军事指挥控制应用和港口集装箱作业应用等细分领域的国内领先地位。公司在国内机械控制港口集装箱作业应用领域占有100%的市场份额，在测绘领域“中国制造”高精度接收机核心部件市场占有90%以上的市场份额。
北方导航：公司控股股东北京华北光学仪器公司是中国兵器工业集团重点骨干企业，承担着多项列入国家“高新工程”的重点技术研发项目。公司实际控制人兵器集团是中央直管的特大型国有重要骨干企业，是中国最大的武器装备制造集团，拥有研发、流通和生产企业140余家。兵器集团在国家层面有重要地位、在市场中是有重要话语权和影响力的行业领先者，北方导航依托于兵器集团内部优势力量，专注于导航与控制相关产品的研发、生产及调试。
华力创通：华丽的北斗公司
研究机构：中信建投日期：12月24日
公司北斗民用业务全速前进
11 月，公司公布了与广东好帮手公司签订的1.82 亿元的北斗合同，目前为止这也是上市公司在北斗民用领域最大的单体项目。今年5 月，公司曾公布了GNiStar-2 车载北斗/GPS 多媒体智能处理器芯片的公告，本次好帮手所采购的也正是公司的这款新型多媒体导航芯片。一方面说明公司在北斗导航民用领域已走在市场前列，另一方面也说明公司的多功能芯片符合市场需求。
公司在业内较早投入大力研发北斗芯片，凭借对行业的深刻理解和判断，选择了交通运输业作为公司北斗芯片的突破点并获得成功，足以说明公司具有很强的远见力。研报认为单体较大的合同订单在业内具有一定的影响力和口碑，研报相信公司在民用领域还将有很大的作为。
北斗业务占比将快速提升
截止2013 年的中报，公司的北斗业务收入为2269 万元，占收入比重为16.5%，北斗业务占比在目前几个北斗概念公司中较高。随着北斗行业的爆发，公司北斗业务也将进入爆发期，占比将快速提升，届时华力创通也将是纯正的北斗公司。
信息安全、IT 国产化加速北斗推进
国安委的成立使我国的国家安全上升到了战略高度，国家对信息安全的重视程度提到了更高的层次。IT 国产化将是下一阶段必然的选择，北斗作为我国自主研发的卫星定位系统，可以有力的保证我国重要信息自主可控，所以研报认为信息安全以及IT设备国产化都有利于公司北斗业务持续快速推进。
明年北斗军用市场更值得期待
公司除了在北斗民用市场将继续有更多斩获外，研报判断军对也是公司非常重要的一个市场。由于公司在2005 年已有军工生产资质，是国内少数几家武器装备承制单位。目前通过我国军方认证的北斗生产企业仅有华力创通、国腾电子等少数几家，且公司在多项军队测评中名列前茅，研报判断北斗在军队领域很快也将启动，军用市场明年更值得期待。
国腾电子控股子公司累计签3.2亿销售合同
国腾电子24日晚间公告，公司旗下控股子公司成都国星通信有限公司近期与客户陆续签订了数份产品销售合同，合同总金额32274.69万元，占公司最近一期经审计会计年度营业总收入的159.78%。
目前，公司旗下控股子公司签订重大合同的相关程序已经顺利完成，公司股票将于2013年12月25日上午开市起复牌。
国腾电子拟增持子公司国星通信股权加码北斗终端产品
12月20日晚间，国腾电子公告，为进一步加大对北斗卫星导航应用产业的发展力度，提升公司整体盈利能力，公司拟使用不超过5100万元超募资金收购控股子公司成都国星通信有限公司部分股权。收购前国腾电子持有国星通信56.838%股权。
其中，公司于20日与国星通信自然人股东周惠和李小波分别签署了《关于成都国星通信有限公司股权转让的协议书》，公司将以709.70万元超募资金收购周惠所持有的国星通信141.94万股股权，以670.45万元收购李小波所持有的国星通信134.09万股股权。
国腾电子表示，此次项目的实施符合公司战略发展的需要。公司致力于打造具有核心技术优势的“元器件-终端-系统”协调发展的卫星导航应用产业基地，发展成为高端集成电路及卫星导航应用领域的世界级优秀企业。国星通信主要产品是北斗终端产品，主要客户是特种行业用户，收购国星通信股权，有利于公司进一步加大对北斗终端产品研发和市场拓展的支持力度，契合公司长远战略发展需要。
2012年国星通信实现营业收入9858.67万元，净利润777.98万元;2013年前9月实现营收1.09亿元，净利润967.77万元。
超图软件：高技术壁垒、市场有望持续扩大
研究机构：长城证券日期：11月30日
公司作为我国实力最强的GIS软件供应商，将充分享受我国GIS应用泛化、市场扩大的行业机会。预计公司2013-2015年EPS分别为0.42元、0.60元和0.98元，对应PE分别为36.4x、25.2x和15.4x，维持公司“推荐”投资评级。
掌握核心技术，技术壁垒高：公司持续在地理信息系统平台研发投入大量资源。目前，公司从事GIS平台软件研发人员超过100人，仅次于全球GIS巨头ESRI。由于GIS应用系统通常具备海量数据、非结构化、运行、24小时不间断服务关键业务系统等特征，所以该系统要求有很高的处理能力、高可靠性和高可用性、以及长时间实际运行验证等特点，也就是说GIS平台软件的技术壁垒非常高。公司目前是我国最大的GIS平台软件供应商，其主要竞争对手为美国ESRI。今年9月份、公司发布了新的Supermap 7C产品，以更好的适应未来大数据、云计算以及移动互联网的发展，为未来公司的长久发展打下良好基础。
GIS应用泛化可期：随着18届三中全会所明确的改革方向，我国未来发展模式将从过往粗放型转变为集约型，这就要求政府或企业决策、运行过程中考虑更多的资源要素，而绝大部分资源要素都与地理位置有关，这预示着我国GIS应用将渗透到各行各业中，这将极大的扩充GIS的应用领域，扩大GIS的市场规模，对公司形成长期利好。
GIS平台关注信息安全：GIS平台软件具有基础软件特征。目前，我国GIS应用市场的90%是由各级政府所贡献，说明GIS平台软件具有非常强烈的国家信息安全要求。研报认为随着国安委的设立，我国对政府信息安全的认识将不断提升。公司作为完全自主知识产权的GIS平台软件将逐步蚕食美国ESRI在中国的市场份额。 估值和投资评级：预计公司2013-2015年EPS分别为0.42元、0.60元和0.98元，对应PE分别为36.4x、25.2x和15.4x，维持公司“推荐”投资评级。
风险提示：地方政府财政困境、公司管理风险。
四维图新：公司产品包括车载导航、消费电子导航，是中国第一、全球第五大导航电子地图厂商，在中国车载导航地图市场份额超过60%。公司在GPS手机地图市场占有率达到68.64%、在PND地图市场占有率为18.73%;每天通过LBS和互联网地图服务使用公司地图产品的点击量达9100万次。
四维图新：收购整合渠道有利于新业务发展
研究机构：信达证券日期：11月28日
事件：
公司公告，拟使用自有资金7983.76万元收购Here International LLC持有上海纳维的49%股权。本次交易完成后，上海纳维将成为公司全资子公司。
公司与HERE Global B.V。签署《技术许可协议》。协议约定：HERE向四维图新及上海纳维提供其全球领先的与导航电子地图产品制作和更新等相关的特定技术和知识产权，并为上述技术提供更新、培训和支持服务。该技术许可费用为人民币8003万元，技术支持费人民币4114万元。
点评：
收购整合营销渠道可以促进动态交通信息、车联网业务发展。上海纳维是公司与HERE International LLC合资成立的控股子公司，是公司的主要销售渠道之一，2010-2012年营业收入占公司总收入之比分别为58.5%、61.2%和38.0%，主要客户有诺基亚、博世、西门子等。上海纳维充当销售渠道的角色，因此历年盈利情况是微利或亏损。本次收购直接对公司盈利影响较小，但通过收购加强对渠道整合，进一步发挥其渠道优势，扩大车联网、动态交通信息等产品或服务的销售。
新签署技术许可协议有可能导致管理费用增加。从历年财务数据来看，公司每年支出2000万元左右技术支持费。本次协议约定，技术许可费8003万元，在协议生效后一次性支付，技术支持费4114万元，从2014年起按季度支付。如果按协议截至2019年5月有效期满计算，估计每年增加管理费用2200万元左右。但通过该协议公司可以获得使用核心技术，提升与国际同步的产品规划能力。
盈利预测及评级：由于本次收购对公司盈利影响较小，因此研报维持前期盈利预测，预计2013-2014年公司的每股收益分别为0.21元，0.29元和0.36元，最新收盘价对应的PE分别为61倍、45倍和35倍，维持“增持”评级。
合众思壮：转型北斗专业市场期待行业和订单的启动
研究机构：东兴证券日期：11月20日
事件：
11 月7 日东兴证券调研了公司，同管理层进行了深入交流。
点评：
公司再次由大众市场转至专业市场。公司传统的PND 行业处于衰落，而精细专业测量领域的市场已经度过高速增长阶段，进入稳健增长阶段。在北斗二代产业方面，公司认为大众车载导航为红海，前期市场开拓费用较高，且盈利能力较差。因此，公司致力于做专业市场。选择两个行业发力点：公安系统和精细农业。
公安系统的北斗二代替代从特种警察开始普及，公司有望引领行业。公司目前产品定位于缉毒、反恐、边境等特种警队的导航定位终端产品，后期将向其他警种扩展。今年完成新疆2 万台的采购，新疆后期的特种警察还将采购4 万台以上的终端，此外、广西、云南等地方的采购预计将开始。根据研报的调查，终端的价格在7000—10000 元区间。研报预计4 万台估计能贡献2.8 亿元以上的收入。
而其他地区的拓展将贡献更大的收入增量。从现在开始的2—3 年，研报认为是市场的爆发期。
精细农业布局黑龙江、新疆、内蒙古等地的大中型拖拉机的精确导航。这些区域的土地耕种面积较大，单纯依靠人工测距存在较大误差，尤其是播种环节。从美国、英国等国家的趋势看，卫星精确导航普及率较高，能有效的提高产出比。目前，大型拖拉机的终端导航产品组合的价格约为11.7 万元，匹配国产中型拖拉机正在研发中。公司规划是2015 年完成5000 台的销售，粗略估计3 亿元—5亿元。精细农业的补贴力度较大，直接给公司的补贴达到10%左右，而给农户的补贴达到25%，所以研报认为精细农业的推广过程将较快。
转型期开始，费用高额投入期将近结束。公司前两年的业绩受高额研发费用的拖累，目前产品系列的研发投入已经结束，明年费用率将大幅下降。向专业行业市场的转型将带来销售的快速增长，业绩反弹可期。
结论：两个行业北斗二代市场的启动，助力公司转型，年底到明年订单有望集中落地可能性较大，费用率降低有助于业绩大幅反弹。
研报预计，2013-2015 年的EPS 为0.05、0.59、0.95 元，对应PE373 倍、34 倍和21 倍。首次给予“强烈推荐”投资评级。
中国卫星(股吧)：公司建立了天地通信网络相结合的集LBS、综合数据采集、地图与地理信息在线等三位一体运营服务平台的试运行系统，并获得ICP、SP和Call Center运营资质。参股公司天泰雷兹是卫星导航定位综合服务运营商，是政府部门和企业提供专业的车队管理解决方案。
中国卫星(股吧)：业绩符合预期，看好卫星应用业务发展潜力
研究机构：招商证券日期：11月6日
点评：
1、毛利率水平总体保持稳定
公司前三季度综合毛利率为 13.3%，较上年同期略微下降0.5 个百分点，总体保持稳定。公司卫星应用领域仍在进行资源整合，目前盈利能力仍较弱，未来随着公司应用业务的逐步拓展，预计公司综合毛利率水平将获得小幅回升。前三季度公司期间费用率为5%，同比略微下降。
2、应收账款增加较快
公司三季末应收账款余额 26.7 亿元，较年初大幅增长142%，主要原因是公司卫星研制和部分卫星应用业务处于成长期，装备产品比重较大，按照行业特点，装备类产品到款进度滞后于完工进度，因此形成应收账款金额较大。此外公司合同到款大多集中在第四季度，一般会呈现前三季度期末应收账款逐期增长、年末降低的态势。公司大额应收账款单位多为政府和特定用户，风险可控。
3、存货稳定增长，经营性现金流季节性波动
截至三季末公司存货余额 7.1 亿元，较年初增长1.7 亿元，主要是由于公司在研产品项目增加较多。由于存货和应收账款的增加，同期公司经营性现金流净流入4.1 亿元，根据公司产品周期跨年度以及所在行业回款特点，公司经营性现金流四季度将会明显好转。
4、四季度北斗国防及行业应用集中招标有望展开
由于 GPS 导航应用目前已经相当成熟，因此短期来看，北斗卫星导航系统在大众层级的应用普及存在一定的难度。但是在国家政策扶持下，北斗卫星导航系统在国防和行业层级的应用将能够得到很好的推广。研报预计四季度政府将展开军方市场集中采购和行业应用项目招标工作，而公司之前多款产品在客户组织的评审比测中表现良好，一旦国家层面的集中招标开始，公司将能在招标中获得较高市场份额。
海格通信：短期业绩平稳，中期关注北斗导航落地
来源： 齐鲁证券撰写时间： 2013-10-25
业绩简评
1-9月公司实现收入8.80亿元，同比上升15.71%，累计净利润为1.61亿元，同比去年同期上升15.30%;从单季度业绩看，Q3单季度收入上升15.42%，净利润上升14.23%。
经营分析
业绩基本符合预期，公司收入增速有所下滑：公司今年三季度毛利率为53.30%，同比去年3季度的51.65%小幅提升。单季度收入增速为15.42%，相比去年同期下降了约16个百分点。
期间费用持续上升，公司净利率基本维持稳定：1-9月公司业务综合毛利率为56.01%较去年同期上升3.16%，中期毛利率较去年同期上升4.03%。从三项费用占收入比看，销售费用率较去年同期下降了0.45%，管理费用率上升0.83%，财务费用率上升1.78%。整体来看，公司期间费用率相比去年同期有所上升，短期内仍面临一定压力。公司净润率相比去年同期下降了0.07%，基本维持稳定。
业绩调整及投资建议
研报预计在2013年-2015年，海格通信实现营业收入分别为14.48亿元、18.16亿元，21.27亿元;同时分别实现净利润3.19亿元、4.24亿元和5.03亿元，同比增长21.16%、33.04%和18.51%;实现EPS分别为0.48元、0.64元和0.76元。研报给予公司2014年30倍PE，对应目标价19.14，维持买入评级。
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