金融界基金08月08日讯 南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金（简称：南方军工混合，代码004224）08月07日净值上涨2.35%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6306元，累计净值为0.6306元。
南方军工混合基金成立以来收益-36.94%，今年以来收益-24.84%，近一月收益-0.03%，近一年收益-32.11%，近三年收益--。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为魏萌，自2017年03月08日管理该基金，任职期内收益-36.94%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中航高科（持仓比例7.28%）、中航重机（持仓比例6.93%）、振芯科技（持仓比例6.88%）、四川九洲（持仓比例6.87%）、华锦股份（持仓比例4.98%）、雷科防务（持仓比例4.93%）、中国卫星（持仓比例4.88%）、*ST船舶（持仓比例4.78%）、洪都航空（持仓比例4.74%）、华东电脑（持仓比例4.67%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年市场表现为震荡市行情，且板块轮动不明显，市场在震荡中进行着快速风格切换，整体投资收益不理想。二季度总体来看，上证综指下跌12.64%，深成指下跌13.38%，创业板综指下跌6.88%。中证军工指数下跌10.87%。中小市值股票明显强于大盘蓝筹股，电子、军工、计算机等板块表现强于大势，市场依然重点关注大消费蓝筹、中小板、创业板有业绩支撑，估值相对有优势的投资标的。由于市场风险偏好、资金流动性等原因，我们认为今年风格将继续在价值与成长之间相互切换，价值与成长均有投资机会。但是资金有可能布局有业绩支撑的蓝筹、中小板、创业板上市公司，因此全年中小创风格相近的军工行业可能会有不错的表现，南方军工改革基金二季度净值下跌20%。
基于上述军工行业投资方向，本着以追求绝对收益为核心目标，本基金主要布局于估值相对合理、未来业绩成长性好具有明确安全边际的个股，同时通过独特的军工估值模型，仔细筛选优质成长股予以布局。针对宽幅波动的市场，基金的操作策略坚持理性投资、价值投资、精选各股，在资产配置上采取谨慎乐观的策略。
仓位控制上，三月份军工阶段性行情，基金仓位维持较高水平，六月鉴于风险控制，减仓一部分获利股票。由于继续看好2018年军工行业投资，军工行业的投资仓位控制在合理范围，同时加大其他行业投资仓位，争取军工行业为主，优势行业为辅的投资策略。资金头寸管理上，本基金以短期交易所回购为主。
宏观方面，2018年中国经济预测维持6.5%左右的增长目标，新旧动能正在转换，新经济发展迅速。乡村振兴、中国智造、国企改革将成为未来中国步入新一轮扩张周期的新动能。
2018年上半年中国经济平稳运行，物价水平稳定，就业形势整体向好，经济增长质量稳步提升。预计上半年经济增速达到6.8%左右。
1-5月份，中国规模以上工业增加值同比增长6.9%,高于去年年度增速6.6%，与1-4月份持平。单月来看，5月份规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，比上年同月加快0.3个百分点,比4月份回落0.2个百分点。从环比看,5月份规模以上工业增加值比上月增长0.58%。
1-5月份，全国固定资产投资216043亿元，同比增长6.1%，增速比1-4月份回落0.9个百分点。单月来看，5月份固定资产投资环比增长0.47%。分类别看，制造业投资1-5月累计同比增长5.2%，较1-4月增速上升0.4个百分点；基建投资累计同比增长9.4%，较1-4月增速大幅下行3个百分点；地产投资累计同比增长10.2%，较1-4月增速下行0.1个百分点。三大类投资中，制造业投资小幅反弹，房地产小幅回落，基建投资回落较多。
1-5月份，中国社会消费品零售总额同比增长9.5%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。按消费类型分，家居相关商品消费继续走弱，1-5月家用电器和音像器材类商品零售额累计增长9.6%，家具类商品累计增长8.9%，建筑与装潢材料类商品累计增速为8.3%。
1-5月，中国进出口总额11.63万亿元人民币，同比增长8.8%；其中出口6.14万亿元，同比增长5.5%；进口5.49万亿元，同比增长12.6%；贸易顺差6498.1亿元，同比收窄31.0%。进出口实现较快增长，进出口规模创同期历史最高水平。不过，下半年贸易战可能导致出口额下降。2017年军工股的表现较为弱势，市场对高风险高收益的行业与板块，具备较低的配置意愿，行业投资景气度较为平淡，指数下跌板块分化，细分板块投资的弱军工属性较为明显。2017全年布局军工行业投资机会较少。
我们认为2018年军工行业经过三年估值调整和消化，目前有业绩支撑的上市公司估值已进入合理低估的范围，可买入并持有。我们判断，随着十三五行至中期，订单处于释放高峰期，叠加军改补偿性订单利好，行业基本面改变明显。无论是供给端口的先进武器可供给状态，亦或是行业资产证券化进程的推进、民参军进程的深化，都为军工行业的投资创造了条件，军工行业2018年有望呈现改革主题投资和基本面改善投资双线机会。
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