3sNews综合，北京超图软件股份有限公司12月23日发布公告称，股票将于2009年12月25日创业板上市。证券简称为“超图软件”，证券代码为“300036”。超图软件12月21日公布网上定价中签率为0.3141%。首次公开发行上市发行1,900万股，发行价19.6元，发行市盈率81.67倍。
超图软件首次公开发行股票并在创业板上市公告书
一、公司股票发行上市审批情况
本上市公告书是根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等国家有关法律、法规的规定，并按照《深圳证券交易所股票上市公告书内容与格式指引（2009年9月修订）》而编制，旨在向投资者提供有关北京超图软件股份有限公司（以下简称“本公司”、“公司”、或“超图软件”）首次公开发行股票并在创业板上市的基本情况。
经中国证券监督管理委员会“证监许可[2009]1313号”文核准，本公司公开发行不超过1,900万股人民币普通股。根据初步询价结果，确定本次发行数量为1,900万股。本次发行采用网下向股票配售对象询价配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式，其中网下配售380万股，网上定价发行1,520万股，发行价格为19.60元/股。
经深圳证券交易所《关于北京超图软件股份有限公司人民币普通股股票在创业板上市的通知》（深证上[2009]196号）同意，本公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所创业板上市，股票简称“超图软件”，股票代码“300036”；其中本次公开发行中网上定价发行的1,520万股股票将于2009年12月25日起上市交易。
本次发行的招股意向书、招股说明书全文及相关备查文件可以在巨潮网站查询。本公司招股意向书及招股说明书的披露距今不足一个月，故与其重复的内容不再重述，敬请投资者查阅上述内容。
二、公司股票上市概况
1、上市地点：深圳证券交易所
2、上市时间：2009年12月25日
3、股票简称：超图软件
4、股票代码：300036
5、首次公开发行后总股本：75,000,000股
6、首次公开发行股票增加的股份：19,000,000股
7、发行前股东所持股份的流通限制及期限：根据《公司法》的有关规定，公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起十二个月内不得转让。
8、发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺：
公司控股股东、实际控制人钟耳顺先生承诺：自公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。除前述锁定期外，在任职期内每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的25%；在离职后半年内，不转让所持有的公司股份。
作为公司董事、监事和高级管理人员的宋关福、王康弘、王尔琪、杨雪斌、梁军、杜庆娥、王继晖和龚娅杰承诺：自公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。除前述锁定期外，在各自任职期内每年转让的股份不超过各自所持有公司股份总数的25%；在离职后半年内，不转让各自所持有的公司股份。
作为公司股东的骨干员工赵巍、赵明媚、章明、张艳良、张立立、张俊平、曾志明、姚敏、杨祖虎、杨憬、闫春利、徐旭、徐旺兴、谢林、滕寿威、石伟伟、裘立、李文龙、李玮顾、李绍俊、黎涛、胡中南、顾晨刚、陈正、陈勇、陈炎平、陈俊华、陈国雄、白杨建、安凯、安代伟等三十一人承诺：自公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
公司其他股东承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前已持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
根据国务院国资委国资产权[2009]935号文《关于北京超图软件股份有限公司国有股转持有关问题的批复》，中国科学院地理科学与资源研究所和江苏高科技投资集团有限公司分别持有的128.1082万股和61.8918万股股份将在本次发行后划转给全国社会保障基金理事会。全国社会保障基金理事会将承继中国科学院地理科学与资源研究所和江苏高科技投资集团有限公司的禁售期义务。
[page] 9、本次上市股份的其他锁定安排：本次公开发行中配售对象参与网下配售
获配的股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。
10、本次上市的无流通限制及锁定安排的股份：本次公开发行中网上发行的1,520万股股份无流通限制及锁定安排。
11、公司股份可上市交易时间
项目 数量 比例 可上市交易时间
（万股） （非交易日顺延）
首次公开发行前已发行的股份
钟耳顺 1,268.40 16.91% 2012年12月25日
高投名力成长创业投资有限公司 708.40 9.45% 2010年12月25日
中国科学院地理科学与资源研究所（SS）405.0918 5.40% 2010年12月25日
宋关福 511.20 6.82% 2012年12月25日
吴秋华 400.00 5.33% 2010年12月25日
沈舟峰 300.00 4.00% 2010年12月25日
王尔琪 243.20 3.24% 2012年12月25日
梁军 240.00 3.20% 2012年12月25日
王康弘 240.00 3.20% 2012年12月25日
江苏高科技投资集团有限公司（SS） 195.7082 2.61% 2010年12月25日
杜庆娥 140.00 1.87% 2012年12月25日
刘纪远 88.80 1.18% 2010年12月25日
庄大方 44.40 0.59% 2010年12月25日
陈俊华 37.60 0.50% 2012年12月25日
滕寿威 37.60 0.50% 2012年12月25日
陈炎平 24.80 0.33% 2012年12月25日
王继晖 24.00 0.32% 2012年12月25日
顾晨刚 22.00 0.29% 2012年12月25日
石伟伟 22.00 0.29% 2012年12月25日
杨雪斌 20.80 0.28% 2012年12月25日
陈国雄 20.00 0.27% 2012年12月25日
曾志明 19.60 0.26% 2012年12月25日
张立立 19.20 0.26% 2012年12月25日
李绍俊 18.40 0.25% 2012年12月25日
龙亮 18.00 0.24% 2010年12月25日
黎涛 18.00 0.24% 2012年12月25日
李文龙 18.00 0.24% 2012年12月25日
裘立 18.00 0.24% 2012年12月25日
张艳良 18.00 0.24% 2012年12月25日
陈勇 16.80 0.22% 2012年12月25日
谢林 16.40 0.22% 2012年12月25日
姚敏 16.00 0.21% 2012年12月25日
赵明媚 16.00 0.21% 2012年12月25日
安凯 14.80 0.20% 2012年12月25日
陈正 14.40 0.19% 2012年12月25日
杨憬 14.40 0.19% 2012年12月25日
白杨建 14.40 0.19% 2012年12月25日
徐旭 14.40 0.19% 2012年12月25日
赵巍 14.00 0.19% 2012年12月25日
安代伟 13.60 0.18% 2012年12月25日
章明 13.60 0.18% 2012年12月25日
张俊平 13.60 0.18% 2012年12月25日
龚娅杰 13.20 0.18% 2012年12月25日
李玮顾 12.80 0.17% 2012年12月25日
闫春利 12.80 0.17% 2012年12月25日
胡中南 12.80 0.17% 2012年12月25日
徐旺兴 12.80 0.17% 2012年12月25日
杨祖虎 12.00 0.16% 2012年12月25日
全国社会保障基金理事会 190.00 2.53% 2010年12月25日
小计 5,600.00 74.67%
首次公开发行的股份
网下询价发行的股份 380.00 5.06% 2010年3月25日
网上定价发行的股份 1,520.00 20.27% 2009年12月25日
小计 1,900.00 25.33% —
合计 7,500.00 100% —
注：SS指国有股股东。根据国务院国资委国资产权[2008]841号文《关于北京超图软件股份有限公司国有股权管理有关问题的复函》，中科院地理科学与资源研究所和江苏高科技投资集团有限公司为国有股东。
根据国务院国资委国资产权[2009]935号文《关于北京超图软件股份有限公司国有股转持有关问题的批复》，中国科学院地理科学与资源研究所和江苏高科技投资集团有限公司分别持有的128.1082万股和61.8918万股股份将在本次发行后划转给全国社会保障基金理事会。全国社会保障基金理事会将承继中国科学院地理科学与资源研究所和江苏高科技投资集团有限公司的禁售期义务。
12、股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
13、上市保荐机构：平安证券有限责任公司
[page] 超图软件高市盈率透支业绩 7机构风险提示
分析人士认为，过高的发行市盈率一定程度透支公司业绩和股价空间。
高市盈率透支业绩和股价
对比第二批创业板发行上市新股的平均发行市盈率，超图软件发行市盈率属于偏高水平。第二批创业板上市8只新股平均发行市盈率76.22倍。其中最高为金龙机电126.67倍，最低的中科电气59.02倍。
某私募人士指出，第二批创业板新股远远高于首批创业板56.7倍的市盈率。如此之高的市盈率之下，第二批上市创业板的多数公司已经透支了未来数年企业可预期的业绩成长性。近期，招商证券和中国中冶两只次新股破发增加了创业板过高市盈率新股上市后的空军动能。虽然超图软件发行市盈率没有过百，但多少透支了公司未来两年的业绩，对公司上市后股价造成不利影响。
国都证券预测，超图软件2009-2011年摊薄每股收益为 0.40元、0.48元和 0.60元。考虑到GIS应用领域的不断扩展以及公司在细分行业内的领先地位。发行后合理的2009年动态 PE区间为42-48倍，对应二级市场股价的合理区间为 16.80元-19.20元。此外，国泰君安和海通证券认为，超图软件上市后合理股价价位分别是16.42-18.00元和16.80-19.60元。
7券商研报风险提示
或许因为如此，国泰君安、海通证券、德邦证券、方正证券、国都证券、上海证券、天相投资、湘财证券、齐鲁证券9家发布超图软件研究报告的券商中(除国泰君安和德邦证券)有7家进行了风险提示。
海通证券提示超图软件风险在于，GIS系统的市场增长低于预期；销售费用和管理费用增长有可能超过预期。
方正证券则认为，超图软件风险因素首先是技术性风险。公司核心技术过于依赖部分工作人员且存在较大泄露风险。同时，技术升级更新换代快，为巩固和加强公司已有的竞争优势，将迫使公司维持较高的R&D支出。其次，前三季度经营性现金流量为负数，经营性的现金流出明显多于流入，如果公司不能合理规划和安排资金的使用，可能面临季节性资金紧张。
而超图软件面临业务外包导致的项目管理和毛利率波动风险则成为齐鲁证券和国都证券共同提示的另一风险。若外包商工作质量和效率与预期出现较大偏差，将影响公司为用户提供技术开发服务的进度和质量。
国都证券同时指出，超图软件还存在上下半年业绩不均衡风险。公司客户主要是政府部门或其事业单位。政府采购特点造成下半年实现的收入占全年收入的比例较高。另外，目前国内GIS软件行业国际GIS软件厂商以及国内GIS软件企业的市场竞争正在加剧。
天相投资表示，激烈的市场竞争导致超图软件面临美国ESRI等软件巨头挤压公司市场份额的风险和GIS高端人才短缺的风险。IT技术的快速更新换代、跨国巨头公司对高端人才的吸引、GIS技术要融入IT主流的发展目标，都将给国内GIS高端人才培养、输送形成压力。
湘财证券也认为超图软件面临的一大风险就是市场竞争。若公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋势，则存在因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标。而且知识产权泄露的风险，软件类产品具有易于复制的产品特性，存在被盗版的可能。这将会对公司的经营业绩产生重大不利影响。
确实，在强烈市场竞争环境下，产品市场中领先地位是否能保持将成为超图软件最大潜在风险。上海证券分析，超图软件竞争压力下还国家对地理信息系统行业以及软件行业的政策风险。最近几年公司税收优惠占其利润总额比例大概为30%以上，如果该情况在未来期间国家对其税收优惠政策发生不利变化，公司盈利水平将受到严重影响。
最后，超图软件还需应对采购方式变化导致毛利率下降的风险。天相投资认为，2008年度部分客户的招投标方式发生变化，将原来单独招标的GIS平台软件采购、应用系统开发与办公用房改造、设备采购等打包进行大型集成项目招投标。 为保证产品应用于大型GIS项目、扩大产品和品牌的影响力，公司会承接部分毛利率低于平均水平的项目。
免责声明：本文所载资料仅供参考，并不构成投资建议。
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