超图软件: 技术开发服务获大订单 业绩快速增长可期

　　前期我们对公司进行了调研,了解了公司的经营情况以及公司未来的发展规划。

　　我们预计未来三年国内GIS基础平台软件和软件技术开发服务行业的市场规模均保持25%左右的增长。随着公司提供行业解决方案水平的不断提升,依靠在GIS 基础平台软件产品上的核心竞争力,公司未来能够承接的GIS技术开发服务的项目能力越来越强,公司基础软件平台和技术服务行业的市场占有率不断提高。

　　我们预计公司2011-2013年自行开发软件业务收入增长率分别为51.21%、35.00%和34.26%;技术开发服务业务收入同比增长率分别为34.07%、38.89%和35.03%;代理销售软件业务收入同比增长率分别为45%、40%和40%。

　　根据上述假设,我们预计公司2011-2013年公司营业收入分别为2.88亿元、3.95亿元和5.34亿元,归属母公司净利润分别为6000万元、 8000万元和10200万元。在公司最新股本1.2亿计算,2011-2013年公司EPS分别为0.50元、0.66元和0.85元。

　　目前股价对应2011-2013年的动态市盈率分别为33倍、25倍和20倍,我们给予公司“谨慎推荐”评级。公司未来获得的大合同的事件性因素有望成为推动公司股价上涨的催化剂。(段迎晟)